10月21日沪深股市延续着本月以来的弱势整理格局。值得注意的是，此前20个月涨幅高达20倍、总市值两度逼近1000亿大关的牛股“上机数控”(603185)在发布了前三季度业绩同比“猛增逾3倍”的重大利好后，股价立马闪崩跌停。市场人士认为，上市公司业绩是可以提前计算出来的，投资者要关注“环比”的重要性。

净利润猛增310%股价闪崩

2021年10月20日晚，上机数控发布今年前三季度业绩报表数据显示，其实现营收75.86亿元，同比增长289.71%;归母净利润14.05亿元，同比增长310.28%。其中，第三季度实现营业收入为39.99亿元，同比增长363.3%;归母净利润5.56亿元，同比增长189.4%;基本每股收益2.04元。对于业绩大幅增长的原因，公司归结于单晶硅业务规模的扩大。

但令人大跌眼镜的是，上机数控三季报发布后，股价大幅跳空低开6.19%后不到2分钟就封死跌停板，将此前一周的追涨资金全部“闷杀”，到收盘时296.45元跌停价上仍有23911手卖单。

两冲千亿大关为何折戟?

值得一提的是，上机数控从2019年12月3日见底16.34元，到2021年9月3日见顶358.12元，短短20个月时间涨幅超过了20倍。股价飙升伴随着总市值的大幅增值，该股在最近1个多月时间里，两次冲击千亿市值大关。但面对如此靓丽的三季报，上机数控咋个就闪崩跌停了呢?这对投资者实战操作有着怎样的启示呢?

“上机数控股价闪崩的根本原因是业绩增速后继乏力。”华龙证券人民大道总经理牛阳告诉上游记者称，“其实上市公司的业绩是可以通过以往的数据提前计算出来的，若不能达到计算的目标值，就叫做‘差于预期’，股价下跌也就毫不意外了。上机数控前三季度虽然报表好看，但是单独的第三季度净利润5.56亿元，同比增长189.4%——这个增长速度相比二季度增幅下降了不少，即使是从同比增速来看，相比去年同期和前年同期来看也有一定的减速——无论是‘环比’还是‘同比’，都显示出该公司净利润高速增长正在向中速增长演进，因此股价大幅走高的基础发生了动摇。事实上，该公司三季度营业成本57.1亿，同比增长303%，高于营业收入289.7%的增速，导致毛利率下降2.5%，可见公司基本面遇到瓶颈了。所以，上机数控两次冲击千亿市值大关均遭闪崩式跌停打击，与基本面后继乏力不无关系。这也告诉投资者在价值投资过程中，一定要对财务报表进行精打细算，一旦发现实际数据(尤其是“环比”)低于此前计算的结果，即便未能第一时间出局，也应当在股价闪崩后的反弹中及时离场。当然，对于这种业绩连续翻倍式增长的上市公司股票，我们也并不完全主张投资者激进跟风，毕竟真正值得价投的公司，其净利润年均增速可以长时间保持在20%-50%，市盈率也是在20倍-50倍这个范围——稳定增长的上市公司，比急功近利式增长的上市公司，具有更高的安全边际。”(王也)